增发完成后大股东和实际控制人持股比例上升,长期看大股东及实际控制人和上市公司的利益更趋于一致:本次增发大股东黑五类集团现金认购61%、实际控制人李氏家族李汉荣、李汉朝、李玉琦共现金认购23%、董事长韦清文现金认购16%;增发完成后黑五类集团持股比例由22.7%升至33.2%,其中实际控制人李氏家族直接及间接持股比例由13%升至15.7%,济南垫资注册公司董事长直接及间接持股比由7.7%升至10.1%。增发完成后大股东和实际控制人持股比例上升,长期看大股东及实际控制人和上市公司的利益更趋于一致。

募集资金主要用于补充流动资金和偿还银行贷款,预计下半年财务费用下降将提升业绩:截止至2013年一季报,公司账面长期借款1.2亿元、短期借款2.95亿元,财务费用率为3.5%,远高于同类食品企业济南工商年检代理(13Q1洽洽食品财务费用率-2.3%、三全食品财务费用率-0.23%、承德露露财务费用率率-0.1%)。此次增发募集资金主要用于补充流动资金和偿还银行贷款,预计下半年财务费用下降将提升业绩。

目前公司发展方向、济南一般纳税人申请经营改善的进程基本符合分析师的预期,公盈利拐点趋势明朗,看好前期品牌宣传、市场投入以及新品拓展带来公司未来业绩可持续的增长,预计13-14年EPS0.40、0.58元(摊薄后),济南工商代理目标价18元,增持。